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2022年11月24日 赤苏财经网

长城基金:四季度结构性行情会延续

长城基金:四季度结构性行情会延续 更新时间:2010-9-21 6:04:41 三季度已接近尾声,四季度将是如何?长城基金日前表示,在没有政策进一步紧缩的前提下,四季度市场将会主要呈现震荡格局,结构分化会比较明显,结构性行情会延续。  长城基金表示,影响市场走势的因素主要有基本面、流动性和政策三个方面,对四季度而言,政策和流动性更为重要。经济增速的逐步下滑已经是市场共识,而伴随国家结构调整政策效果的体现,在经济已经回落的前提下,刺激增长的力量会逐步加大,比如说增加保障房的建设力度、加大中西部大开发等。因此基本面来看,除非未来经济增速下滑超出市场预期,否则不会对市场产生特别大的负面影响。  相对而言,政策导向和流动性是影响四季度市场走势的重要因素。政策来看,上半年国家一系列结构调整的效应正在发挥效应,三季度进入政策观察阶段。伴随政策效果体现、经济增速下滑,政策理应不会进一步加大紧缩力度,然而近期房地产市场量价齐升使得短期内政策风险再度加大。流动性而言,未来市场解禁量明显增加,创业板也将迎来首次解禁潮。因此,政策导向和流动性是四季度需要密切关注的因素。  在没有政策进一步紧缩的前提下,四季度市场将会主要呈现震荡格局,结构分化会再度加大。一方面,大盘的稳步提升需要经济的环比改善、政策预期明朗和流动性支撑,这需要时间去验证;另一方面,大盘蓝筹股长期低迷,估值低于历史均值,而结构转型的政策也会支撑相关行业,这就使得大盘下行的空间有限。在震荡的市场里,结构分化会比较明显,结构性行情会延续。  长城基金认为,四季度的投资策略应该是阶段性和随机应变的,因为四季度的市场可能面临更大的不确定性和波动。一方面,短期来看,创业板、中小板估值高企,并且未来面临较大的解禁压力;在经济增速继续下滑的背景下,其盈利可能进一步低于预期,这就使得这些股票的风险加大。相对而言,低估值的大盘蓝筹有望再度阶段性走强,这就使得短期的策略是低估值、稳定增长的偏价值投资策略。另一方面,一旦市场发生较大波动,结构估值泡沫有所释放,经济结构转型的迫切性会使得成长性股票再次受到市场青睐,因此这个阶段的投资策略就是偏成长型。

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